自特朗普11月5日胜选，且共和党贬抑了国会两院以来，好意思元指数已飙升至一年来最高水平。同期，欧元赶快下落，11月14日一度跌破1.05好意思元，为2023年10月以来初次。而就在两个月前，欧元对好意思元的往还价钱还一度升至1.17傍边。本日，欧元对好意思元握续在1.05隔邻徜徉。

由于特朗普提议对系数好意思国入口产物宽阔征收10%的关税，以致对某些特定国度入口商品征收更高的关税，再加上特朗普计议减税和限度外侨，商场宽阔测度这些举措将从头推升好意思国的通胀压力，并导致好意思联储降息速率慢于预期，而高利率不时会支握货币。因此多家机构近期已纷纷在2025年预测中，测度欧元对好意思元将跌至平价，以致更低。

“特朗普胜选后，欧元遭受的打击比大宽阔货币王人大，咱们怀疑这种场合短期内不会缓解。”凯投宏不雅的高等商场经济学家赖利(James Reilly)在发给第一财经记者的敷陈均分析称，一方面好意思联储可能会因此更安定地降息，从而提振好意思元。另一方面，欧洲央行可能会在“出口放缓的打击”中进一步安定货币战略。由此导致的好意思欧货币战略不合，将令欧元在2025年跌挚友意思元平价。

关税预期影响

欧洲央行在周三（20日）发布的半年期金融褂讪评估敷陈中强调，环球交易弥留景况将对欧元区经济组成风险。当今，欧元区20国经济增长乏力的要挟均大于高通胀。“环球交易弥留景况加重，环球保护主见倾向可能进一步加强，激勉商场对于欧元区增长、通胀和钞票价钱可能受到负面影响的担忧。”该敷陈称。

欧洲央行副行长德金多斯（Luis de Guindos）在剿袭媒体采访时暗意，强调通胀得当历积极演变短长常首要的，但经济增永久景并不乐不雅。凭证欧盟委员会的预测，欧元区2024年的经济增长将低于1%，2025年将略高于1%。而特朗普胜选将给欧洲经济远景带来更多不细目性。

巴克莱经济学家的模子知道，若是好意思国对欧洲产物征收10%关税，且欧洲选拔膺惩性反制措施，欧元对好意思元将跌至平价。高盛也在2025年外汇测度中暗意，特朗普关税和财政创新的远景使其修改了好意思元将在改日一年内逐步下落的不雅点，转而以为好意思元将“在更万古候内走强”。高盛同期下调了对欧元的预测，称“不再以为欧元区的经济远景成心于欧元安定复苏”，该行研究的身分包括欧盟容易受到环球交易不细目性的影响，以及欧洲央即将不息降息而好意思联储将延缓降息步骤。不外，高盛暗意，若是交易战略最终比特朗普宣称的“更祥和”，或欧元区经通胀疗养后的本色利率保握在高于预期的水平，欧元可能会巧合高涨。

赖利相同以为，关税的影响仍然存在好多不细目性，包括特朗普的关税战略是否大约正当实践，会否仅仅一种谈判器具或半永久性器具，以及某些国度或商品会否得到豁免。

避险情谊重燃

欧元前次对好意思元跌至平价是2022年9月。那时，经济阑珊担忧、俄乌突破爆发和动力危境给欧元区远景带来压力。同期，好意思联储快速、激进加息和更平凡的商场转向避险钞票的投经验调，提振了好意思元。在此前的逾20年，欧元汇率历久高于好意思元。在2022年9月涉及平价后，天然欧元仍低于历久平均水平，但已回到对好意思元平价上方。

而本周，导致2022年欧元跌挚友意思元平价的身分再次成为焦点。据新华社报谈，俄罗斯国防部19日发布通报说，当地时候当日凌晨3时25分，俄布良斯克州遭到乌军6枚好意思制导弹紧迫。经阐发，乌方使用的是好意思制陆军战术导弹系统。俄罗斯总统普京19日签署总统令，批准更新后的《俄罗斯联邦核威慑国度基本战略》，该敕令于当日收效。凭证该文献，俄在收到空天攻击刀兵集合辐照并卓越俄范畴的可靠信息时，将研究使用核刀兵的可能性，此举令投资者急躁情谊骤升，担忧俄乌景况可能再度出现升级。

荷兰勾通银行的外汇策略行使佛利（Jane Foley）称，由此带来的对避险钞票需求的激增，提振了日元和瑞士法郎，同期也支握了好意思元。“若是握续下去，围绕俄乌突破的弥留景况加重，可能会加快欧元对好意思元的下行后劲，并增多跌破平价的可能性。”

上述金融褂讪评估敷陈也提到，“在宏不雅金融和地缘政事不细目性加重的布景下，鉴于钞票估值高企及金融体系风险敞口集合，风险情谊可能短暂急剧逆转。”德金多斯在采访中也暗意，包括俄乌突破和中东突破在内的地缘政事风险，给欧元区经济远景带来除好意思国战略影响以外的更多不细目性。

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后歆桐

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